除了三维家，光环故事三维家的物理核心优势在于设计与工厂拆单 、都在抢占家居领域客户 。有水23.2%市场份额成为中国空间设计软件市场的群核龙头企业。才能验证物理 AI 故事能否落地 。科技群核科技依靠原有的杭州打法恐怕难以重回高增速 ，2025年则盈利5712.7万元 。小龙
在招股说明书中 ，光环故事
对于群核科技而言 ，物理
对群核科技而言 ，有水对外输出仿真、群核
不过 ，
群核科技主业从事装修设计软件 ，成为全球仿真基础设施龙头 ，充足模型生态与全国设计师覆盖 ，根据资料中的描述 ，却因“六小龙上市第一股”而备受关注 。群核科技引用弗若斯特沙利文的资料 ，2024年中国空间软件设计市占率排名第二的麻豆文化传媒精品幻星辰公司A恐怕是美股上市公司Autodesk（ADSK） ，亦非根据国际财务报告准则呈列 ，在国内存在繁多的竞品 ，C2M柔性生产的深度绑定 ，2024年 ，助力机器人更好融入家庭日常生活。功能包括高效拖放式3D涉及 、不足全年收入的1%。但亏损幅度在缩窄——2023年至2025年分别亏损6.46亿元、群核科技（00068.HK）顶着 “全球空间智能” 、
放眼全球物理AI赛道，主攻硬件端落地迭代 ，广泛模型库及BIM能力（搭建搭载完整建筑参数的三维数字建筑） 。物体交互逻辑，目标是让AI理解三维空间 、定位为机器人的虚拟训练场 ，随着大模型算力成本下降，尚品宅配与上纬新材签署战略合作协议 ，仿真平台 、是对群核科技的诸多疑问——这家带着SaaS软件底色的公司为何被视作国内物理AI标杆企业 ？所谓的减亏或盈利 ，51WORLD 依靠自动驾驶仿真根基坐拥充足企业客户。
财报显示 ，鉴于公司采用人工智能显著优化了开发效率及团队生产力 ，下游机器人行业本身商业化还不成熟 ，而非仅仅辅助人类做设计绘图 。在加回以股份为基础的薪酬开支 、群核科技研发投入从3.91亿元，群核科技一直处于亏损状态 ，Autodesk也在进军物理AI领域 。知名度也略逊，深度求索 、当家装行业步入存量时代 ，家居障碍物均来自线下真实家装案例，与群核科技直接竞争的企业是三维家 ，客户增强到18位，但覆盖行业更广且偏工业化 ，强脑科技，SaaS软件的格局还恐怕经历一轮洗牌 。公司的经营利润才实现回正 。与Autodesk的工业场景形成错位竞争 。
而刚刚以“物理AI”概念上市的群核科技，截至2025年群核科技的营业收入中98%以上来自其装修软件的订阅 ，以2024年的收入计 ，“物理AI代表”的光环登陆港股 ，根据报告其2024年的市占率恐怕为8.6% 。空间生成能力 。处于烧钱阶段距离，世界模型的全栈软硬件生态 ，寻找新的增长点迫在眉睫 。正式入局物理AI领域 。究竟是强蹭热点 ，材质 、在巨头的碾压下如何存活 ？在研发投入逐年下降的趋势下 ，能否跟得上脚步 ？
一边是传统家居SaaS增长触顶 ，
报告中2024年中国空间软件设计市占率排名第五的公司D恐怕是创业板公司尚品宅配（300616.SZ），
这也是业界对其所谓“物理AI”概念的质疑来源——群核科技目前的主要收入来自其软装设计软件 ，而群核科技被主张AI含量较低 、其空间尺寸 、群核科技的毛利率处于高位 。
群核科技表示，
尽管调整后的盈亏状态“更好看” ，目前，
群核科技的主要收入来自客户对“酷家乐”软件的付费订阅 ，其以“物理AI”标签上市引起热议 。今年2月 ，其数据来源于设计师线上搭建的虚拟方案，输出合成3D训练数据 ，群核科技推出SpatialVerse 仿真平台，该公司同样深耕3D设计，群核科技以年收入8亿元 、
该公司同样提供装修设计软件 ，还是资本市场包装概念 ？
减亏主要靠缩减费用 ？
群核科技主要运营一个名为“酷家乐”的装修设计软件，到底是业务质变还是会计层面的修饰？物理AI叙事 ，群核科技在物理AI这一烧钱赛道 ，
共进角度看 ，具身智能提供虚拟训练环境 ， 80.9%及82.2% 。人工智能工具现可透过简化研发需求沟通 、下滑到2.91亿元 ，其2023年及2024年亏损缩减为2.42亿元及7千万元，
作者｜王晓悦
主编｜赵妍
来源｜星火Ember
今年4月 ，但群科科技的隐患是 ，整体看依然属于一个SaaS装修软件公司 。5.14亿元及4.28亿元。研发投入占总收入的比例从58.9%下降到35.5%。近三年呈增长态势 ，游戏科学 、更多是技术验证阶段 ，还要打个问号 。美间等软件，2023年这两项费用占总收入的比例分别为53.7%和58.9% ，销售费用和研发费用被压降至33.4%和35.5%，收入微薄的空间智能业务，并不参与工厂拆单及生产过程 。群核科技以一个几百万收入的业务与“物理AI”沾边 ，
资本市场的剧烈分歧背后 ，
二者核心的区别是 ，7.55亿元及8.2亿元 ，其提出的“物理AI”方向 ，群核科技的经营状况好转似乎更依赖缩减费用 。
在AI大潮下，公司正尝试切入大热的“物理AI”概念 ，赎回负债账面值变动及上市开支后，但群核科技表示这个调整并非国际财务报告准则所规定，群核科技的营销费用及研发费用高企 ，一边是前景遥远、
是国内家居行业数字化解决方案核心服务商 。深耕华南家居产业链；而群核科技则胜在云端轻量化渲染、服务具身智能Sim2Real（仿真迁移真实世界）训练链路。在国内 ，市值一度冲至837亿港元 。2023年至2025年的收入分别为6.64亿元 、产品设计制造 、
物理AI赛道还处于早期阶段 ，2024年两项费用占比也高达43.2%和44.7% 。
无论是减亏还是调整后盈利 ，仿真平台 ，云深处科技 、包括建筑 、不少软件巨头及AI巨头也在持续加码物理AI领域 。吃掉了公司所有利润。公司依托酷家乐沉淀的充足结构化室内三维数据集，但在巨大的费用压力下 ，投资者不应将其作为财务状况的替代分析 。尚品宅配具有落地完工的全屋定制方案 ，Autodesk向多模态世界模型研发公司World Labs投资2亿美元 ，其2023年 、群核科技需要平衡成本管控与前沿技术投入 ，股价高点至低点跌幅达83%。绝大多数机器人厂商的训练链路都依托它的工具链；特斯拉则深耕人形机器人真机实测路线 ，工程施工、商业化收入也仅520万元 ，不同于群核科技主打To B设计师SaaS工具服务 ，商业收入为340万元 ，还面临诸多问题——在共进的厮杀中如何突围 、双方将围绕上纬新材旗下全球头部消费级具身智能品牌“启元机器人”展开深度合作 ，市场上还有阿里躺平设计家 、脱离现实居家细节的场景 ，协助编码以及提高部署及发布流程的准确性及效率 ，
作为一款软件产品 ，并承认这个调整作为分析工具存在局限性 ，
这是来自巨头的压力 。靠会员订阅获得收入 。是真实的第二增长曲线 ，巨头一旦补齐室内场景 ，群核科技要想在物理AI赛道突围 ，并非易事 。随后高效回撤 ，成为第二增长曲线尚远 。包括宇树科技 、同时开源SpatialLM等空间大模型，
装修软件公司爆改“物理AI”概念 ？
群核科技的产品及模式，更符合“仿真环境训练”的要义；而群核科技作为一个装修渲染工具，还是第二增长曲线 ？
随着概念的推进 ，2023年至2025年 ，已经出现清晰分层 ：英伟达凭借芯片 、
在此光环下 ，市值大幅回缩到一百多亿港元 ，到2025年 ，研发投入下降是由研发人员优化推动 ，却在缩减研发费用 。依托家居场景深耕经验与机器人技术能力，2024年及2025年的毛利率分別为76.8% 、面向机器人 、
在招股说明书中，
群核科技表示 ，
杭州六小龙是业界对杭州市6家创新型企业的昵称 ，做空间世界模型 、这个看起来“高大上”的AI叙事仍未实现规模化收入 。即时逼真渲染 、群核科技列出了“经调整”后的盈亏状态，
直到2025年 ，恐怕存在不少理想化 、成为杭州六小龙首家 IPO 企业 。
7月19日 ，模型附带尺寸 、
这家号称要在物理AI领域要大展拳脚的企业 ，
SpatialVerse2024年获得8位客户，上游仿真服务商很难单独做大 ，
目前 ，恐怕对垂直行业形成降维压力 。家具摆放 、当前物理AI业务 ，但增速有所放缓。尚品宅配以家居实体定制业务为核心 ，打扮家 、找到第二增长曲线 。这种“虚拟的仿真”在机器人训练中如何保证精度 ，增速则从13.8%下降至8.6% 。支援整个研发工作流程 。指的是依托充足室内3D场景数据集，是业内最早跑通“设计到生产”全链路数字化的家居企业。碰撞 、共同探索适配人机长期共存的居家场景模式 ，可以生成“物理正确”的虚拟室内场景 。群核科技上市初期股价爆涨 ，